鈦媒體快訊 | 9月28日消息：據(jù)華爾街見聞報(bào)道，自7月將萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)列入負(fù)面觀察名單后，標(biāo)普再次下調(diào)了萬(wàn)達(dá)商業(yè)評(píng)級(jí)至BB-垃圾級(jí)，并維持負(fù)面展望。這一評(píng)級(jí)的下調(diào)或?qū)⑦M(jìn)一步拖慢萬(wàn)達(dá)商業(yè)的IPO步伐。

標(biāo)普指出，下調(diào)評(píng)級(jí)是為了反映萬(wàn)達(dá)商業(yè)在商業(yè)模式方面的不確定性。

此前，萬(wàn)達(dá)商業(yè)強(qiáng)調(diào)“輕資產(chǎn)模式”，并明顯在文化和旅游項(xiàng)目上做出擴(kuò)張。王健林以總價(jià)637.5億元的價(jià)格分別將萬(wàn)達(dá)商業(yè)中13個(gè)文旅項(xiàng)目以及77家城市酒店“甩賣”給了融創(chuàng)中國(guó)和富力地產(chǎn)。其中，13個(gè)文旅項(xiàng)目以438.44億元出售給了融創(chuàng)，富力地產(chǎn)以199.06億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)商業(yè)77家城市酒店的股權(quán)。

盡管萬(wàn)達(dá)已經(jīng)提到將會(huì)把重點(diǎn)放在商業(yè)地產(chǎn)方面，但標(biāo)普認(rèn)為，“在這一轉(zhuǎn)變過(guò)后，預(yù)計(jì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)在房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的市場(chǎng)地位將會(huì)被削弱?！薄拔覀冋J(rèn)為，萬(wàn)達(dá)商業(yè)經(jīng)營(yíng)策略的轉(zhuǎn)變將持續(xù)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。這家公司擴(kuò)張的欲望可能仍然較大，缺乏戰(zhàn)略的清晰和可預(yù)測(cè)性?！?/p>

標(biāo)普認(rèn)為，近期大量出售資產(chǎn)將有利于萬(wàn)達(dá)商業(yè)短期的流動(dòng)性和債務(wù)償付能力。但是該公司并沒有清晰的減債計(jì)劃，預(yù)計(jì)短期內(nèi)該公司仍將維持高負(fù)債和大量現(xiàn)金余額。標(biāo)普預(yù)計(jì)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的債務(wù)杠桿將長(zhǎng)期受到影響，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的融資渠道也可能面臨收緊。

標(biāo)普同時(shí)指出，萬(wàn)達(dá)在A股上市的前景并不明朗，信息風(fēng)險(xiǎn)加大?！叭绻麤]能在未來(lái)6-12個(gè)月之間上市，我們還會(huì)降低評(píng)級(jí)；如果萬(wàn)達(dá)商業(yè)的房產(chǎn)銷售惡化得比預(yù)期更快，我們也會(huì)降低評(píng)級(jí)?！?/p>

標(biāo)普稱，對(duì)該公司的負(fù)面展望反映了如下三點(diǎn)：公司融資方面的風(fēng)險(xiǎn)增加；IPO缺乏前景；盡管可能性較低，但因無(wú)法獲得豁免，公司債券可能提前贖回。

對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)來(lái)說(shuō)，沖擊IPO進(jìn)程中遭遇評(píng)級(jí)下調(diào)，并不是唯一的壞消息。

萬(wàn)達(dá)2016年從港交所退市前與股東簽署的商業(yè)私有化項(xiàng)目書顯示，萬(wàn)達(dá)商業(yè)計(jì)劃在2018年8月31日前完成上市。如果公司在退市滿兩年或2018年8月31日之前未能在內(nèi)地主板市場(chǎng)上市，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)將回購(gòu)全部股份，并向海外及境內(nèi)投資者分別支付12%和10%的利息。

而據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，趕時(shí)間上市的萬(wàn)達(dá)商業(yè)，在A股IPO的排名卻在持續(xù)倒退。萬(wàn)達(dá)商業(yè)的A股IPO最新排名為第59位，而9月14日公布的IPO排名信息顯示，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的排名在第56位；9月7日和8月31日公布的信息顯示，萬(wàn)達(dá)商業(yè)IPO排名連續(xù)兩周都在第55位。

按照萬(wàn)達(dá)商業(yè)披露的此次A股新股發(fā)行計(jì)劃，萬(wàn)達(dá)將發(fā)行總計(jì)不超過(guò)2.5億股的新股，募集資金120億元，折算下來(lái)平均每股發(fā)行價(jià)48元。

萬(wàn)達(dá)商業(yè)IPO最初的募資主體中包括萬(wàn)達(dá)電商、萬(wàn)達(dá)酒店等項(xiàng)目。但在王健林637.5億元售出13個(gè)文旅項(xiàng)目及77家城市酒店后，募資主體已經(jīng)發(fā)生了重大變化。目前，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的募資主體已由萬(wàn)達(dá)電商、萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理、萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)、萬(wàn)達(dá)百貨、萬(wàn)達(dá)酒店建設(shè)、萬(wàn)達(dá)酒店發(fā)展變?yōu)槿f(wàn)達(dá)電商公司、萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理、和萬(wàn)達(dá)百貨。