7月以來(lái)，多家LED顯示相關(guān)企業(yè)陸續(xù)披露2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中TCL科技(000100.SZ以亮眼表現(xiàn)成為行業(yè)焦點(diǎn)，而彩虹股份、維信諾、華映科技等面板廠商則普遍承壓，或虧損或利潤(rùn)下滑，凸顯出行業(yè)“冰火兩重天”的分化格局。

TCL科技全鏈條布局顯成效，凈利翻倍增長(zhǎng)

7月9日，TCL科技發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入826億至906億元，同比增長(zhǎng)3%-13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)18億至20億元，同比大幅增長(zhǎng)81%-101%；扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)168%-195%。這一亮眼數(shù)據(jù)不僅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，也彰顯了其在半導(dǎo)體顯示、新能源光伏與半導(dǎo)體材料三大核心主業(yè)上的戰(zhàn)略聚焦成效。

其中，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)成為最大亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超46億元，同比增長(zhǎng)逾70%。公司在大尺寸領(lǐng)域憑借產(chǎn)線布局優(yōu)勢(shì)和高端化、大尺寸化趨勢(shì)，維持產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定并提升盈利能力；中尺寸IT面板方面，t9產(chǎn)線產(chǎn)能順利爬坡，推動(dòng)銷量與收入雙增長(zhǎng)；小尺寸OLED則通過(guò)高端化戰(zhàn)略，成功打入頭部客戶供應(yīng)鏈，差異化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力凸顯。

TCL科技的強(qiáng)勁表現(xiàn)，反映出頭部企業(yè)在技術(shù)積累、成本控制、客戶資源和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面的綜合優(yōu)勢(shì)正在加速兌現(xiàn)為盈利彈性。

中小面板廠商承壓明顯，技術(shù)升級(jí)與轉(zhuǎn)型陣痛并存

相比之下，中小面板廠商則面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)壓力，業(yè)績(jī)分化明顯。

彩虹股份(600707)于7月12日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年上半年歸母凈利潤(rùn)為4.10億至4.80億元，同比大幅下降47.59%至55.23%。公司解釋稱，業(yè)績(jī)下滑主要受TV面板價(jià)格同比下降影響，導(dǎo)致面板業(yè)務(wù)毛利收縮；同時(shí)，G6基板玻璃產(chǎn)銷量大幅下滑，疊加對(duì)控股子公司增資產(chǎn)生的金融負(fù)債計(jì)提財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，進(jìn)一步拖累利潤(rùn)表現(xiàn)。

維信諾(002387.SZ)預(yù)計(jì)2025年上半年凈虧損達(dá)10億元至11.76億元，雖然營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.7%-6.78%，且受益于AMOLED在智能手機(jī)、智能穿戴設(shè)備中的滲透率提升，產(chǎn)品毛利率同比大幅改善，但整體仍處于戰(zhàn)略性虧損階段。這反映出國(guó)內(nèi)OLED廠商在產(chǎn)能擴(kuò)張與市場(chǎng)開(kāi)拓過(guò)程中面臨的資金與盈利平衡難題。

與此同時(shí)，華映科技(000536.SZ )預(yù)計(jì)上半年凈虧損4.66億元至4.86億元。盡管虧損額較去年同期有所收窄，但公司坦言顯示面板行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。為應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，華映科技正通過(guò)整合產(chǎn)線、壓降材料成本、優(yōu)化資源配置等方式改善成本結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品毛利。

另一家綜合性電子企業(yè)深康佳A(000016.SZ)預(yù)計(jì)2025年上半年虧損3.6億元至5億元，相比上年同期虧損10.88億元已大幅收窄。公司指出，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品上市延遲及未能有效匹配“國(guó)補(bǔ)”政策等因素影響，導(dǎo)致毛利受損；半導(dǎo)體業(yè)務(wù)尚處產(chǎn)業(yè)化初期，尚未形成規(guī)模收益。此外，較高的有息負(fù)債和資產(chǎn)減值也加重了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。值得注意的是，本期非經(jīng)常性損益預(yù)計(jì)影響凈利潤(rùn)4.5億元至7.0億元，成為減虧的重要因素。

行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化加劇，高端化與整合成破局關(guān)鍵

綜合來(lái)看，上述業(yè)績(jī)分化現(xiàn)象，正是2025年上半年顯示產(chǎn)業(yè)鏈鮮明結(jié)構(gòu)性特征的體現(xiàn)。從市場(chǎng)格局看，行業(yè)集中度持續(xù)提升，頭部企業(yè)憑借技術(shù)、資金與客戶資源優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大份額，形成“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局，而缺乏核心技術(shù)、客戶資源和規(guī)模效應(yīng)的中小廠商則在周期底部生存空間被擠壓，面臨重組或退出壓力。

從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)維度來(lái)看，高端化成為核心勝負(fù)手。一方面，Mini LED、折疊屏等高端產(chǎn)品及大尺寸IT面板需求韌性顯著，成為利潤(rùn)主要來(lái)源，印證消費(fèi)升級(jí)下的高端化趨勢(shì)；另一方面，OLED滲透加速且國(guó)產(chǎn)替代提速，如維信諾在AMOLED領(lǐng)域的投入初見(jiàn)成效，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)OLED在智能手機(jī)與穿戴設(shè)備中份額穩(wěn)步提升，而低端TV面板則陷入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格波動(dòng)劇烈。

展望 2025年下半年，隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季臨近，疊加各地家電以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，終端需求有望進(jìn)一步釋放，面板價(jià)格或迎來(lái)溫和回升。對(duì)于頭部企業(yè)而言，這將是鞏固優(yōu)勢(shì)、提升盈利的窗口期；而對(duì)于中小廠商，則是加速轉(zhuǎn)型或整合的關(guān)鍵時(shí)刻。

未來(lái)，顯示產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將不僅是產(chǎn)能和價(jià)格的比拼，更是技術(shù)迭代速度、產(chǎn)品創(chuàng)新能力、成本控制能力與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效率的綜合較量。唯有持續(xù)投入研發(fā)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升效率的企業(yè)，方能在周期波動(dòng)中穿越寒冬，迎來(lái)真正的產(chǎn)業(yè)春天。