2025年，彩電行業(yè)承壓，國內市場銷量不到3000萬臺，創(chuàng)十年新低。然而，以彩電為主營業(yè)務的黑電巨頭，2025年的業(yè)績卻保持了穩(wěn)健增長態(tài)勢，原因何在？釘科技注意到，新能源光伏業(yè)務用高速增長，對沖了彩電行業(yè)的波動影響。

先看TCL電子，其2025年實現(xiàn)總收入1145.83億港元，同比增長15.4%。其中，顯示業(yè)務收入757.97億港元，同比增長9.2%，表現(xiàn)穩(wěn)健。而光伏業(yè)務收入達到210.63億港元，同比增速高達63.6%，接近顯示業(yè)務增速的七倍。該業(yè)務板塊占公司總收入的比重已升至約18.4%，較上年同期提升超過5個百分點。

創(chuàng)維集團2025年全年總營業(yè)額為703.24億元人民幣，同比增長8.2%，創(chuàng)下集團成立38年來的歷史新高。從業(yè)務板塊來看，新能源業(yè)務成為增長主力，營收同比增長16.5%至236.85億元；智能家電業(yè)務營收增長6.5%至356.56億元。值得注意的是，新能源業(yè)務收入首度超過電視業(yè)務收入。

可以看到，在國內電視市場持續(xù)收縮的環(huán)境下，向高成長性的新能源賽道延伸，成為頭部黑電企業(yè)的選擇。分布式光伏市場正處于快速擴張階段，戶用與工商業(yè)場景的裝機需求持續(xù)釋放。

釘科技注意到，在新能源業(yè)務方向，TCL電子與創(chuàng)維集團并非從零起步，二者在全國擁有成熟的經銷商網絡、完善的物流體系以及覆蓋廣泛的售后服務網絡，這些資源可以與光伏設備的安裝、運維業(yè)務實現(xiàn)低成本復用。

創(chuàng)維在財報中披露，其新能源業(yè)務創(chuàng)新打造“光伏+普惠+數字科技”商業(yè)模式，構建起覆蓋電站開發(fā)、設計、建設、運營、管理及咨詢的全鏈條解決方案，截至2025年底累計建成并網運營的光伏電站裝機容量超29.3GW，其中戶用分布式光伏業(yè)務躍居行業(yè)前列。TCL電子則在2025年實現(xiàn)新增光伏裝機8.0 GW，簽約工商項目超過340個，經銷商渠道突破2530家，農戶簽約數量近36萬戶，業(yè)務版圖快速擴張。

從戰(zhàn)略角度看，電視業(yè)務面臨的是存量博弈下的增長天花板，而光伏業(yè)務面對的則是一個仍在快速擴大的增量市場。以當前的營收增速推算，TCL電子光伏業(yè)務有望在未來兩到三年內突破300億港元，創(chuàng)維的新能源業(yè)務目前已接近250億元量級，創(chuàng)維集團甚至已經啟動新能源業(yè)務的分拆上市計劃。

綜合來看，光伏業(yè)務已經成為TCL電子、創(chuàng)維集團的強勁增長點，未來與包括電視在內的智能家電也有很大的協(xié)同發(fā)展空間，“新能源+智能家電”的比翼齊飛，讓黑電巨頭的未來也更具增長想象空間。