[釘科技觀察] 日前，美團(tuán)發(fā)布了 2021 第四季度財(cái)報(bào)和 2021 年報(bào)。從全年來(lái)看，呈現(xiàn)出增收不增利的發(fā)展局面。

財(cái)報(bào)顯示，2021年美團(tuán)營(yíng)收 1791 億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損 156 億元。相比 2020 年，美團(tuán)的收入同比增長(zhǎng) 56%，但在 2020 年，美團(tuán)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為31 億元。

作為外賣龍頭以及生活服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，為何美團(tuán)會(huì)出現(xiàn)大幅虧損呢？《釘科技》注意到，針對(duì)這份財(cái)報(bào)，經(jīng)濟(jì)學(xué)者馬光遠(yuǎn)在社交網(wǎng)絡(luò)發(fā)文表示：美團(tuán)虧錢，商家也不賺錢，騎手收入也很低，請(qǐng)問：究竟誰(shuí)賺錢了？ 難道都被用戶賺走了？

當(dāng)然，有這樣的質(zhì)疑，更多還是因?yàn)閷?duì)美團(tuán)這家企業(yè)不夠了解。因?yàn)椋赓u業(yè)務(wù)是美團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，也是外界認(rèn)知度最高的業(yè)務(wù)，但美團(tuán)作為互聯(lián)網(wǎng)巨頭，其業(yè)務(wù)并不局限于外賣領(lǐng)域。

《釘科技》注意到，從財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，美團(tuán)的業(yè)務(wù)收入構(gòu)成主要有三個(gè)：

一是，餐飲外賣業(yè)務(wù)收入。這也是美團(tuán)目前最穩(wěn)定和最主要的業(yè)務(wù)，2021年收入963億元，占比過(guò)半，增幅為45.3%。

二是。到店、酒旅業(yè)務(wù)收入。這部分業(yè)務(wù)在美團(tuán)收入大盤中占比相對(duì)較低，2021年為325億元，增幅為53%。

三是新業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入。這部分業(yè)務(wù)包括美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜等，收入在快速增長(zhǎng)，2021年達(dá)到了503億元，增幅為84%。

美團(tuán)雖然在虧損，并不是所有業(yè)務(wù)都虧損。實(shí)際上，美團(tuán)虧損主要是因?yàn)樾聵I(yè)務(wù)虧損所致。2021年，美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜等新業(yè)務(wù)成本上漲132.6%，達(dá)到了886.8億元，雖然收入增加到了503億元，但還是虧損了384億元。

對(duì)比來(lái)看，餐飲外賣2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)62億元，同比增長(zhǎng)117.9％；到店、酒店及旅游凈利潤(rùn)141億元，同比增加72.3％。只是，這兩部分雖然盈利，但無(wú)法彌補(bǔ)新業(yè)務(wù)的虧損。

所以，綜合來(lái)看，美團(tuán)的餐飲外賣業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了最大的營(yíng)收，到店酒旅業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了最多的利潤(rùn)，新業(yè)務(wù)收入增速最快，為美團(tuán)營(yíng)收兩位數(shù)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了最大的力量。應(yīng)該說(shuō)，三大業(yè)務(wù)各有自己的貢獻(xiàn)。

另外，馬光遠(yuǎn)說(shuō)“騎手收入低”也未必符合事實(shí)。從財(cái)報(bào)來(lái)看，美團(tuán)在配送成本方面其實(shí)是不斷提升的，以至于“入不敷出”。美團(tuán)CEO王興表示，第四季度公司配送服務(wù)營(yíng)收143億元，遠(yuǎn)低于183億的相關(guān)成本，意味著每單虧超過(guò)1元。

實(shí)際上，配送成本高于配送收入并不是第四季度才出現(xiàn)的。從2021年全年來(lái)看，美團(tuán)從商家、用戶處收取的餐飲配送服務(wù)收入為 542 億元，而全年騎手配送成本為 682 億元，占到了餐飲外賣963億元總收入的71%。

也就是說(shuō)，配送收入其實(shí)是無(wú)法彌補(bǔ)騎手的配送成本的，只能靠傭金、營(yíng)銷服務(wù)等收入來(lái)予以彌補(bǔ)。2021年財(cái)報(bào)顯示，餐飲外賣收入包括餐飲外賣配送服務(wù)、傭金、在線營(yíng)銷服務(wù)及其他，其中餐飲外賣配送服務(wù)收入 542 億元，占比達(dá) 56%；傭金收入 285 億元，占比 29.6%。

由此可見，美團(tuán)的虧損屬于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性虧損、戰(zhàn)略性虧損，并不是外賣業(yè)務(wù)的虧損，實(shí)際上餐飲外賣業(yè)務(wù)還是盈利的。

未來(lái)，《釘科技》認(rèn)為，影響美團(tuán)盈利能力的因素主要有兩個(gè)：一是傭金比例會(huì)不會(huì)下調(diào)，如果下調(diào)則會(huì)導(dǎo)致傭金收入的減少，而配送成本又很難降下來(lái)，無(wú)疑會(huì)拉低利潤(rùn)表現(xiàn)；二是新業(yè)務(wù)能否實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張到精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)變，如果買菜、優(yōu)選等新業(yè)務(wù)能及時(shí)止虧或者虧損大幅收窄，那么美團(tuán)的整體扭虧則是完全可期的。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來(lái)源：釘科技網(wǎng)）