［丁科技網(wǎng)觀察］低碳出行、拒絕擁堵的需求，疊加新國標(biāo)下的換代紅利，讓電動兩輪車在近幾年實(shí)現(xiàn)了又一輪增長。而在各地?fù)Q新過渡期陸續(xù)結(jié)束、行業(yè)監(jiān)管更趨嚴(yán)格的2024年上半年，誰又是電動兩輪車增長之王？

整體來看，六家主要上市公司的業(yè)績數(shù)據(jù)以正向?yàn)橹鳎仍鰷p則出現(xiàn)了分化。其中，雅迪、愛瑪、綠源、新日等“傳統(tǒng)”品牌，業(yè)績同比收縮或者略有成長；九號、小牛等“新勢力”內(nèi)部則出現(xiàn)了更明顯的分化，九號延續(xù)同比高增，小牛的虧損則在擴(kuò)大。

從營收與利潤規(guī)模來看，雅迪仍在電動兩輪車行業(yè)內(nèi)明確領(lǐng)先，這與多年的積累和持續(xù)的布局不無關(guān)聯(lián)。但從增長的速度、增長態(tài)勢的保持來看，作為“新勢力”的九號才是增長之王。即便是虧損仍在擴(kuò)大的小牛，營收方面的增長，也要高于“傳統(tǒng)”品牌。

（圖：九號電動車）

先看“傳統(tǒng)”品牌：

雅迪，出現(xiàn)了近五年來的首次上半年業(yè)績同比下滑。營收144.14億元，同比下滑15.4%；公司股東應(yīng)占利潤10.34億元，同比下滑12.9%。在具體事件上表現(xiàn)為電動兩輪車銷量下滑，雅迪方面給出的原因是市場需求的短暫疲弱，以及分銷商的去庫存周期。

愛瑪，營收105.91億元，同比增長3.66%；歸母凈利9.51億元，同比增長6.24%；扣非凈利8.93億元，同比增長7.16%。中報(bào)內(nèi)提到，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)新品全部搭載智能化功能配置，以輕智能為主，高智能化車型的銷量也有所提升。

綠源，營收25.34億元，同比增長3.20%；期內(nèi)溢利0.66億元，同比增長9.60%。與愛瑪類似，綠源中報(bào)提到了銷量持續(xù)增長，“憑借領(lǐng)先的研發(fā)和定制能力，提高了產(chǎn)品競爭力，從而使電動自行車銷量增加了約32.2%，尤其是向企業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶的電動自行車銷量大幅增加”。

新日，營業(yè)收入17.11億元，同比減少15.35%，歸母凈利潤4994.83萬元，同比增長6.80%。不過，如果扣除電動兩輪車主營業(yè)務(wù)之外的非經(jīng)常性損益，其上半年凈利潤為3108.26萬元，同比下降20.24%。新日方面提及，產(chǎn)品銷量減少，銷售收入同步減少，導(dǎo)致營收減少，原因方面，新日提及了整體行業(yè)的安全相關(guān)內(nèi)容。

再看“新勢力”：

九號，營收66.66億元，同比增長52.2%；歸母凈利潤5.96億元，同比增長167.82%；扣非凈利潤5.83億元，同比增長175.61%。其中電動兩輪車銷量為120萬臺，收入33.83億元。對比來看，去年同期電動兩輪車銷量為54.03萬臺，收入15.75億元，今年上半年基本實(shí)現(xiàn)了翻番增長。

小牛，連續(xù)虧損已有三年時(shí)間，營收14.45億元，同比增長15.97%；不過，凈利潤虧損7971.61萬元，對比去年同期擴(kuò)大28%。營收增長源于銷量提升，不過，對比同為“新勢力”的九號，小牛的銷量規(guī)模在其五分之一左右；另外，小牛有依靠營銷拉動增長的表現(xiàn)，以二季度為例，其銷售及營銷費(fèi)用1.202億元，對比去年再次增長近10%；與此同時(shí)，其研發(fā)費(fèi)用卻在收縮。

綜合來看，品牌不同的漲跌情形，主要與銷量關(guān)聯(lián)，愛瑪、綠源、九號等銷量的增長則主要與智能化、定制化等創(chuàng)新行為關(guān)聯(lián)，小牛主要與銷售及營銷投入有關(guān)。

當(dāng)前，電動兩輪車市場存量超過4億輛，丁科技網(wǎng)觀察認(rèn)為，換代紅利正在退潮，對于多數(shù)品牌而言，結(jié)束此前蒙眼狂奔的姿態(tài)成為必然，市場洗牌仍會加劇。從新的品類和海外市場的開拓中尋找新的增長曲線，基本是頭部品牌的共同選擇，不過，電動兩輪車本身也依舊存在成長空間，以九號為代表，從九號、愛瑪、綠源的增長中，不難看到，更深刻的智能化、定制化，以及對安全、品質(zhì)的追求，都能夠成為促使品牌成長的有效動能。堅(jiān)持創(chuàng)新，則會是其中關(guān)鍵，以持續(xù)高速增長的九號為例，2024年上半年，其研發(fā)投入為3.49億元，對比上年同期的2.94億元，同比增長18.88%，這個(gè)數(shù)字，與九號的增長數(shù)據(jù)一樣，在行業(yè)內(nèi)都是少見的。除以上內(nèi)容外，丁科技網(wǎng)還認(rèn)為，順應(yīng)出行行業(yè)與新能源行業(yè)發(fā)展趨向，以及持續(xù)凸顯的安全、高效的用戶訴求，電池創(chuàng)新，也有理由成為市場成長關(guān)鍵。（丁科技網(wǎng)原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明“來源：丁科技網(wǎng)”）