隨著2025年新能源行業(yè)年報陸續(xù)披露，行業(yè)呈現(xiàn)鮮明的“分化與突圍”格局。一方面，強者恒強趨勢明顯，寧德時代歸母凈利潤達(dá)722.02億元，日均盈利近2億元；而傳統(tǒng)光伏組件龍頭天合光能則深陷虧損泥潭，2025年虧損額擴(kuò)大至69.94億元。

另一方面，在光伏、鋰電部分領(lǐng)域面臨供需失衡與盈利承壓的同時，儲能業(yè)務(wù)憑借超高增速脫穎而出，成為驅(qū)動部分企業(yè)業(yè)績增長的核心引擎。頭部企業(yè)正加速推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局，行業(yè)競爭重心從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升，儲能賽道的黃金發(fā)展期已全面到來。

儲能業(yè)務(wù)增速領(lǐng)跑，成企業(yè)核心利潤引擎

縱觀2025年新能源企業(yè)年報，儲能業(yè)務(wù)的增長表現(xiàn)堪稱亮眼，多項關(guān)鍵數(shù)據(jù)領(lǐng)跑全行業(yè)，成為穿越行業(yè)周期的重要支撐。

陽光電源的財報頗具代表性：2025年公司實現(xiàn)營收891.84億元，其中儲能系統(tǒng)營收高達(dá)372.87億元，同比增長49.39%。尤為關(guān)鍵的是，儲能業(yè)務(wù)營收占比首次突破40%，正式超越光伏逆變器等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，躍升為第一大收入來源。同時，其儲能毛利率保持在36.49%的高位，顯著高于傳統(tǒng)光伏業(yè)務(wù)。

“儲能拉動整體增長”的趨勢在二線電池廠商中體現(xiàn)得更加充分。瑞浦蘭鈞2025年實現(xiàn)歷史性扭虧，凈利潤達(dá)6.81億元，核心驅(qū)動力正是儲能電池收入同比猛增86.8%，達(dá)到135.61億元，有效彌補了動力電池板塊的競爭壓力。類似地，中創(chuàng)新航的財報顯示，其儲能系統(tǒng)產(chǎn)品收入為141億元，同比增長71.9%，帶動整體營收突破444億元，凈利潤實現(xiàn)翻倍增長。

由此可見，儲能已成為眾多企業(yè)穿越周期、實現(xiàn)盈利增長的關(guān)鍵引擎。

全球化布局加速，海外業(yè)務(wù)成為新增長極

2025年儲能行業(yè)財報的另一大看點，是中國企業(yè)“出?！辈椒サ募铀倥c深化。在國內(nèi)市場競爭加劇、價格戰(zhàn)此起彼伏的背景下，尋求海外更高的利潤回報成為頭部企業(yè)的共同選擇。

陽光電源的財報數(shù)據(jù)直觀地印證了這一趨勢：2025年，公司中國大陸營收占比首次跌破40%，同比下降近14個百分點。與之形成鮮明對比的是，海外收入占總營收比重達(dá)60.54%，首次突破六成，成為公司最主要的收入來源。不僅如此，海外業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)40.36%，遠(yuǎn)高于國內(nèi)市場的18.75%。值得一提的是，陽光電源已啟動H股上市，進(jìn)一步加碼全球化布局。

這一趨勢并非孤例。天合光能雖然整體陷入虧損，但其儲能業(yè)務(wù)在海外市場卻大放異彩，2025年出貨量超8GWh，其中海外出貨占比超過60% ，并在2026年設(shè)定了更高的海外增長目標(biāo)。中創(chuàng)新航也在財報中強調(diào)，其液冷集裝箱系統(tǒng)已在歐洲、日本、美國等高價值市場實現(xiàn)落地交付，新一代600Ah+儲能大電芯更是完成了海外規(guī)模化定點。

此外，合康新能加速戶儲業(yè)務(wù)全球化，在歐洲推出“光儲熱”一體化解決方案，在澳洲實現(xiàn)市場突破，推動公司整體凈利潤同比增長502.28%。科陸電子的出海步伐同樣迅猛，2025年，公司海外營收達(dá)27.70億元，同比增長86.54%，占總營收比重升至43.89%，公司正在印尼建設(shè)3GWh儲能生產(chǎn)基地，計劃2026年投產(chǎn)。

從“中國制造”到“全球交付”，儲能正成為中國新能源企業(yè)出海的“新名片”。

技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動升級，從價格戰(zhàn)走向技術(shù)戰(zhàn)

在經(jīng)歷了低價廝殺后，2025年的財報也透露出行業(yè)正逐步回歸技術(shù)本質(zhì)。頭部企業(yè)不再單純追求“以量取勝”，而是通過巨額的研發(fā)投入構(gòu)建技術(shù)壁壘。

寧德時代作為行業(yè)龍頭，2025年研發(fā)投入高達(dá)221億元，過去十年累計投入超900億元。高投入帶來了高回報，其推出的二代神行超充電池、驍遙雙核電池等產(chǎn)品，不僅滿足了多元需求，也讓其在全球動力電池市場將市占率提升至39.2%。在智能制造領(lǐng)域，寧德時代通過AI技術(shù)融合，其宜賓基地成為全球電池行業(yè)唯一的“可持續(xù)燈塔工廠”，碳足跡降低56%。

億緯鋰能和中創(chuàng)新航則在大容量電芯和固態(tài)電池領(lǐng)域展開了競賽。億緯鋰能成為全球首家量產(chǎn)600Ah+儲能電池的企業(yè)；中創(chuàng)新航的“無界”全固態(tài)電池已完成開發(fā)驗證，能量密度達(dá)到450Wh/kg，預(yù)示著下一代電池技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程正在加速。

技術(shù)迭代的加速，正在淘汰低端落后產(chǎn)能，擁有核心研發(fā)能力的“平臺型”企業(yè)將在未來的全球競爭中占據(jù)主導(dǎo)地位。

結(jié)語

2025年新能源行業(yè)年報傳遞出清晰信號：儲能已成為行業(yè)最具增長潛力的賽道，不僅是頭部企業(yè)的盈利核心，更是推動行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵引擎。

在技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)賦能、全球化布局加速推進(jìn)、行業(yè)集中度不斷提升的背景下，儲能賽道將迎來更為激烈的競爭，也將孕育更多發(fā)展機遇。

對于中國的新能源企業(yè)而言，2025年是分水嶺。那些提前布局儲能、堅定出海的巨頭，已經(jīng)拿到了通往下一個時代的船票。而2026年的競爭，將是關(guān)于技術(shù)深度與全球廣度的高維決戰(zhàn)。