2025年，彩電行業(yè)承壓，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量不到3000萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)十年新低。然而，以彩電為主營(yíng)業(yè)務(wù)的黑電巨頭，2025年的業(yè)績(jī)卻保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，原因何在？釘科技注意到，新能源光伏業(yè)務(wù)用高速增長(zhǎng)，對(duì)沖了彩電行業(yè)的波動(dòng)影響。

先看TCL電子，其2025年實(shí)現(xiàn)總收入1145.83億港元，同比增長(zhǎng)15.4%。其中，顯示業(yè)務(wù)收入757.97億港元，同比增長(zhǎng)9.2%，表現(xiàn)穩(wěn)健。而光伏業(yè)務(wù)收入達(dá)到210.63億港元，同比增速高達(dá)63.6%，接近顯示業(yè)務(wù)增速的七倍。該業(yè)務(wù)板塊占公司總收入的比重已升至約18.4%，較上年同期提升超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。

創(chuàng)維集團(tuán)2025年全年總營(yíng)業(yè)額為703.24億元人民幣，同比增長(zhǎng)8.2%，創(chuàng)下集團(tuán)成立38年來(lái)的歷史新高。從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，新能源業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)主力，營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.5%至236.85億元；智能家電業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)6.5%至356.56億元。值得注意的是，新能源業(yè)務(wù)收入首度超過(guò)電視業(yè)務(wù)收入。

可以看到，在國(guó)內(nèi)電視市場(chǎng)持續(xù)收縮的環(huán)境下，向高成長(zhǎng)性的新能源賽道延伸，成為頭部黑電企業(yè)的選擇。分布式光伏市場(chǎng)正處于快速擴(kuò)張階段，戶用與工商業(yè)場(chǎng)景的裝機(jī)需求持續(xù)釋放。

釘科技注意到，在新能源業(yè)務(wù)方向，TCL電子與創(chuàng)維集團(tuán)并非從零起步，二者在全國(guó)擁有成熟的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)、完善的物流體系以及覆蓋廣泛的售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，這些資源可以與光伏設(shè)備的安裝、運(yùn)維業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)低成本復(fù)用。

創(chuàng)維在財(cái)報(bào)中披露，其新能源業(yè)務(wù)創(chuàng)新打造“光伏+普惠+數(shù)字科技”商業(yè)模式，構(gòu)建起覆蓋電站開發(fā)、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理及咨詢的全鏈條解決方案，截至2025年底累計(jì)建成并網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的光伏電站裝機(jī)容量超29.3GW，其中戶用分布式光伏業(yè)務(wù)躍居行業(yè)前列。TCL電子則在2025年實(shí)現(xiàn)新增光伏裝機(jī)8.0 GW，簽約工商項(xiàng)目超過(guò)340個(gè)，經(jīng)銷商渠道突破2530家，農(nóng)戶簽約數(shù)量近36萬(wàn)戶，業(yè)務(wù)版圖快速擴(kuò)張。

從戰(zhàn)略角度看，電視業(yè)務(wù)面臨的是存量博弈下的增長(zhǎng)天花板，而光伏業(yè)務(wù)面對(duì)的則是一個(gè)仍在快速擴(kuò)大的增量市場(chǎng)。以當(dāng)前的營(yíng)收增速推算，TCL電子光伏業(yè)務(wù)有望在未來(lái)兩到三年內(nèi)突破300億港元，創(chuàng)維的新能源業(yè)務(wù)目前已接近250億元量級(jí)，創(chuàng)維集團(tuán)甚至已經(jīng)啟動(dòng)新能源業(yè)務(wù)的分拆上市計(jì)劃。

綜合來(lái)看，光伏業(yè)務(wù)已經(jīng)成為TCL電子、創(chuàng)維集團(tuán)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)點(diǎn)，未來(lái)與包括電視在內(nèi)的智能家電也有很大的協(xié)同發(fā)展空間，“新能源+智能家電”的比翼齊飛，讓黑電巨頭的未來(lái)也更具增長(zhǎng)想象空間。