通信世界網(wǎng)消息（CWW）9月21日，華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道稱，高通公司有意收購(gòu)英特爾公司，而且最近幾天接觸了芯片制造商英特爾公司。報(bào)道指出，這筆交易并非板上釘釘，英特爾目前尚未同意任何此類提議。CNBC已證實(shí)該消息，但目前并不確認(rèn)雙方磋商細(xì)節(jié)，也不清楚并購(gòu)的條件是什么。

一石激起千層浪，受該消息影響，英特爾股價(jià)收盤(pán)上漲3.3%，而高通下跌2.9%。據(jù)了解，高通公司的市值為1881億美元，約為英特爾（931億美元）的兩倍。如果交易成功，這將成為半導(dǎo)體領(lǐng)域有史以來(lái)最大的并購(gòu)案之一。不過(guò)，兩大巨頭的合并不是小事，反壟斷審查就是其難以避免的一道“關(guān)卡”。

身陷囹圄的英特爾

在2000年左右，英特爾的市值曾攀升至3000億美元，英特爾成為了當(dāng)時(shí)全球營(yíng)收最高的芯片制造商。但多年來(lái)英特爾一直處于下滑趨勢(shì)，在轉(zhuǎn)型泥潭中不斷掙扎，2024年尤甚，營(yíng)收利潤(rùn)下滑、裁員1.5萬(wàn)人、暫停派息和補(bǔ)貼懸而未決、AI市場(chǎng)表現(xiàn)不佳、PC市場(chǎng)不景氣、移動(dòng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型緩慢、供應(yīng)鏈問(wèn)題等，負(fù)面纏身。

但英特爾當(dāng)前面臨的困境并非一夜之間形成，而是經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)二十年的逐漸衰落。英特爾CEO帕特?基辛格曾指出，英特爾錯(cuò)失了三大商機(jī)，分別是智慧手機(jī)芯片業(yè)務(wù)、人工智能取向的GPU研發(fā)，以及大型晶圓代工廠的興建。

在手機(jī)芯片領(lǐng)域，高通聯(lián)發(fā)科你追我趕，英特爾徹底出局；在AI領(lǐng)域，英偉達(dá)一家獨(dú)大，AMD快速“起飛”，英特爾沒(méi)有跟上；在代工領(lǐng)域，臺(tái)積電無(wú)出其右，英特爾表示有點(diǎn)“不服”。作為老牌的IDM巨頭，英特爾在該領(lǐng)域押下重注，大力推動(dòng)IDM2.0戰(zhàn)略，計(jì)劃重返芯片代工巔峰，但這也不是一蹴而就的事情，并沒(méi)有激起浪花。

近日，基辛格向員工發(fā)送了一份備忘錄，重申了公司將大力投資代工業(yè)務(wù)的承諾，該項(xiàng)目未來(lái)五年可能耗資1000億美元，正在考慮外部投資。出售部分資產(chǎn)是英特爾自救的手段之一，英特爾曾將5G基帶芯片業(yè)務(wù)賣(mài)給蘋(píng)果。

不過(guò)，科技老兵戴輝表示，“英特爾是IDM模式的‘鼻祖’，但將設(shè)計(jì)和制造綁在一起，發(fā)展并不太好，現(xiàn)在最重要的是將英特爾從代工業(yè)務(wù)中解放出來(lái)。”高通和英特爾在多個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但與英特爾不同，高通并不生產(chǎn)自己的芯片，而是交給臺(tái)積電、三星代工。AMD也不生產(chǎn)芯片，其營(yíng)收是英特爾的一半，市值卻是英特爾的兩倍。

或許，英特爾可以放下身段，輕裝上陣，專注其他業(yè)務(wù)，畢竟英特爾底蘊(yùn)深厚，F(xiàn)PGA、Mobileye、GPU、酷睿等產(chǎn)品十分有價(jià)值，英特爾的數(shù)據(jù)中心和PC業(yè)務(wù)也仍然是互聯(lián)網(wǎng)的核心組成部分，生存不成問(wèn)題，至于能否抓住下一個(gè)重大機(jī)遇就是以后的事兒了。

期待“雙贏”的高通

高通與英特爾分處X86與ARM兩大陣營(yíng)，在英特爾逐漸扛不住市場(chǎng)壓力的同時(shí)，高通在手機(jī)、智能汽車(chē)等移動(dòng)領(lǐng)域發(fā)展的風(fēng)生水起。如果兩者合并，在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，可以實(shí)現(xiàn)X86與ARM的良好組合，在智能終端領(lǐng)域，對(duì)高通在PC和AI終端方面的布局都是極大利好。高通顯然不愿意錯(cuò)過(guò)身處低谷、相對(duì)“便宜”的英特爾。

在半個(gè)月前，路透社就爆料稱，高通正在探索收購(gòu)英特爾部分股權(quán)的可能性，此次收購(gòu)的主要目標(biāo)是英特爾設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。高通意在通過(guò)整合英特爾的先進(jìn)設(shè)計(jì)資源與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步豐富其產(chǎn)品組合，提升在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位。

從季度營(yíng)收看，高通的收入不及英特爾。2023年財(cái)年高通的營(yíng)收約為358億美元，英特爾卻達(dá)到了542億美元。從市值來(lái)看，英特爾的市值約為900多億美元，高通的市值為1800億美元，約是英特爾兩倍。高通收購(gòu)英特爾將是半導(dǎo)體市場(chǎng)有史以來(lái)最大的交易，可能會(huì)改變整個(gè)行業(yè)。因此，高通還要做足準(zhǔn)備。

收購(gòu)計(jì)劃終將“流產(chǎn)”？

近年來(lái)，半導(dǎo)體領(lǐng)域資源加速整合，出現(xiàn)了很多大型收購(gòu)項(xiàng)目，但大多擱淺了。2017年，博通曾出價(jià)超過(guò)1000億美元收購(gòu)高通，特朗普政府于次年以國(guó)家安全問(wèn)題阻止了這筆交易。2021年，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)以反壟斷為由起訴英偉達(dá)試圖收購(gòu) Arm，在歐洲和亞洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)施加額外壓力后，該交易于2022年被取消。

英特爾和高通都在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，而且兩家公司的交易都曾被中國(guó)反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)否決。英特爾收購(gòu)Tower的嘗試失敗了，高通收購(gòu)NXP的嘗試也失敗了。此次高通與英特爾離達(dá)成交易還有些遙遠(yuǎn)，充滿不確定性，即使英特爾接受交易，也未必能通過(guò)反壟斷審查。