[釘科技觀察] 提起中國(guó)面板巨頭，除了京東方之外，上市公司TCL科技一定不可或缺。但TCL科技其實(shí)是一個(gè)綜合性的科技集團(tuán)，旗下并不只有面板業(yè)務(wù)。實(shí)際上，《釘科技》注意到，從2022年一季度來(lái)看，TCL科技的非面板業(yè)務(wù)已經(jīng)超過(guò)了50%。

先看看TCL科技2021年的財(cái)報(bào)。2021年TCL科技交出了相當(dāng)亮眼的成績(jī)單：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1635.4億元，同比增長(zhǎng)113.28%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)100.57%億元，同比增長(zhǎng)129.2%。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，2021年，主營(yíng)半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的TCL華星年度營(yíng)收為881億元，同比增長(zhǎng)88.4%，凈利潤(rùn)為106.5億元，同比增長(zhǎng)339.6%。2021年，主營(yíng)新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的TCL中環(huán)營(yíng)收為411億元，同比增長(zhǎng)115.7%，凈利潤(rùn)為44.4億元，同比增長(zhǎng)200.6%。

2021年，TCL科技來(lái)自半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的營(yíng)收比例達(dá)到53.87%，來(lái)自新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的營(yíng)收比例為25.13%，此外，來(lái)自電子產(chǎn)品分銷的營(yíng)收比例為19.53%?？梢钥吹?，TCL華星和TCL中環(huán)兩家企業(yè)的營(yíng)收合計(jì)達(dá)到了1292億元，接近占TCL科技2021年總營(yíng)收的80%。

《釘科技》注意到，進(jìn)入2022年一季度，TCL科技各業(yè)務(wù)占比有了一定程度的變化。具體來(lái)看：

一季度，TCL科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入405.7億元，同比增長(zhǎng)25.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.5億元，同比下降27.5%、環(huán)比增長(zhǎng)29.5%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)13.5億元，同比下降43.9%，環(huán)比增長(zhǎng)41%。

2022年一季度，TCL華星產(chǎn)品銷售面積同比增長(zhǎng)34.7%至1124.1萬(wàn)平米，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入200.4億元，同比增長(zhǎng)15.3%，凈利潤(rùn)3.4億元，同比下降85.8%。

新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)繼續(xù)高速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)占比大幅提升。2022年一季度，TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入133.7億元，同比增長(zhǎng)79.1%，凈利潤(rùn)14.6億元，同比增長(zhǎng)96.2%。

從以上數(shù)據(jù)可以看到，2022年一季度，主營(yíng)半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的TCL華星，在TCL科技中的營(yíng)收占比有所下滑，從2021年的53.87%下滑到了49.4%；TCL中環(huán)則在TCL科技中的營(yíng)收占比有所提升，從2021年的25.13%提升到33%。

另外，與TCL華星增收不增利相比，一季度TCL中環(huán)的營(yíng)收和利潤(rùn)都保持了同比大幅增長(zhǎng)，對(duì)TCL科技一季度的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)提供了有力支撐。

《釘科技》觀察認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)，面板產(chǎn)業(yè)都具有“周期性”波動(dòng)的發(fā)展規(guī)律，供需出現(xiàn)階段性錯(cuò)位是常有的事情，雖然主流面板企業(yè)都希望擺脫“規(guī)律”的影響，但目前來(lái)看仍需要時(shí)間，因此業(yè)績(jī)表現(xiàn)起伏波動(dòng)也不出乎意料。

TCL科技在整合TCL中環(huán)之后，實(shí)際上就找到了面板之外的“第二增長(zhǎng)曲線”。相對(duì)面板產(chǎn)業(yè)，新能源光伏和半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)，波動(dòng)性就小很多，并且成長(zhǎng)潛力巨大，具有較高的技術(shù)壁壘。

2021年，電視、手機(jī)、PC等終端產(chǎn)業(yè)需求低迷。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)彩電行業(yè)一季度,全渠道零售量規(guī)模為883.1萬(wàn)臺(tái),同比下降10.8%；CounterpointResearch數(shù)據(jù)顯示，今年一季度中國(guó)智能手機(jī)銷量同比下降14%至7420萬(wàn)部，跌至2020年第一季度的水平。另外，2022年第一季度全球PC出貨量也下降了4.3%，聯(lián)想、惠普、宏碁、華碩等品牌，也都傳出下調(diào)訂單量的消息。

在這樣的背景下，面板產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷2021年的景氣周期后，今年將面臨較大的下行壓力，產(chǎn)品也進(jìn)入到新的降價(jià)通道。《釘科技》注意到，根據(jù)群智咨詢的預(yù)計(jì)，4月-5月面板價(jià)格將繼續(xù)下探：中小尺寸面板價(jià)格維持1-2美金降幅，而大尺寸面板價(jià)格將呈現(xiàn)5美金以上的較大降幅；奧維睿沃則預(yù)計(jì)，65英寸-75英寸面板市場(chǎng)，由于頭部品牌廠砍單，面板廠出貨壓力加大，3月降幅5美金，4月預(yù)計(jì)降幅維持5美金。

總之，《釘科技》認(rèn)為，TCL科技的整體業(yè)務(wù)布局，有利于對(duì)沖面板產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的影響。而TCL華星和TCL中環(huán)的內(nèi)部競(jìng)賽，也值得外界持續(xù)觀察。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來(lái)源：釘科技網(wǎng)）