面板行業(yè)調(diào)整期，TCL華星交出了一份實(shí)打?qū)嵉牧裂鄢煽儐?。根?jù)TCL科技最新業(yè)績預(yù)告，TCL華星2025年?duì)I收正式突破1000億元大關(guān)，凈利潤超80億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額更是超過400億元，同比增幅顯著。單看上半年，它的營收就有504.3億元，凈利潤43.2億元，同比大增74%。

在面板這個(gè)周期性很強(qiáng)的行業(yè)里，能交出這樣一份利潤增速遠(yuǎn)超營收增速的“效益型”成績單，背后肯定有門道。仔細(xì)一琢磨，這里面至少透露出兩個(gè)非常關(guān)鍵的信號(hào)。

第一個(gè)信號(hào)是，TCL華星的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越來越完善，幾乎沒了短板，產(chǎn)能還相當(dāng)充沛。說白了就是大中小尺寸通吃，技術(shù)路線也全覆蓋。大尺寸領(lǐng)域，它通過收購LGD廣州8.5代LCD工廠，進(jìn)一步鞏固了TV和商用顯示的全球優(yōu)勢；中小尺寸這邊，IT、車載等高附加值產(chǎn)品出貨量快速提升。更關(guān)鍵的是，LCD和OLED兩條主線協(xié)同發(fā)力，既有全球第二大的LCD產(chǎn)能壓艙石，又有柔性O(shè)LED等產(chǎn)品拓展高端市場，這種全鏈條布局在行業(yè)里實(shí)屬難得。

這種均衡布局，讓它不那么怕行業(yè)波動(dòng)了。要知道，現(xiàn)在全球面板行業(yè)有個(gè)明顯趨勢叫“量減面積增”，就是出貨的總片數(shù)可能在下降，但因?yàn)槠聊辉阶鲈酱螅偟男枨竺娣e還在增長。你只押注一個(gè)尺寸，風(fēng)險(xiǎn)就大；但像TCL華星這樣從手機(jī)小屏、IT中屏到電視巨幕全都能做，并且都很強(qiáng)，東方不亮西方亮，抗風(fēng)險(xiǎn)能力自然就強(qiáng)。

當(dāng)然，光有現(xiàn)在的“均衡”還不夠，面板行業(yè)技術(shù)迭代很快，今天的明星明天可能就過時(shí)了。這就引出了第二個(gè)信號(hào)：TCL華星的“后勁”看起來很足。這個(gè)后勁，核心押在了一項(xiàng)叫“印刷OLED”的新技術(shù)上。你可以把它理解成用一臺(tái)超高精度的“工業(yè)打印機(jī)”來制造屏幕，比起現(xiàn)在主流的技術(shù)，它理論上成本更低，特別適合做中大尺寸和柔性屏。TCL華星在這條路上已經(jīng)埋頭鉆研了十幾年。

2025年，它的投入進(jìn)入了快車道。最重磅的動(dòng)作，就是在廣州正式開工了全球第一條8.6代的印刷OLED生產(chǎn)線。這條高世代產(chǎn)線，就是為未來大規(guī)模量產(chǎn)中尺寸IT產(chǎn)品（像高端筆記本、平板電腦的屏幕）準(zhǔn)備的。同時(shí)，它已有的5.5代線也在快速提升良率和產(chǎn)能。這等于是在為下一場技術(shù)競賽，提前儲(chǔ)備好了“量產(chǎn)炮彈”。

從行業(yè)視角看，TCL華星的表現(xiàn)也印證了中國顯示產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型成效。如今全球LCD產(chǎn)能持續(xù)向中國大陸集中，全球競爭對(duì)手紛紛轉(zhuǎn)向高端或新興領(lǐng)域。而TCL華星一邊夯實(shí)LCD基本盤，一邊在印刷OLED等前沿技術(shù)上突破，剛好踩中了行業(yè)從規(guī)模領(lǐng)先向技術(shù)引領(lǐng)的轉(zhuǎn)型節(jié)奏。接下來隨著新產(chǎn)線落地和新技術(shù)滲透，這家面板巨頭的全球話語權(quán)還將進(jìn)一步提升，中國顯示產(chǎn)業(yè)的核心競爭力也會(huì)隨之增強(qiáng)。