隨著首批625億元超長期特別國債資金提前下達(dá)，2026年新一輪消費(fèi)品以舊換新國補(bǔ)政策自元旦起在全國各地陸續(xù)落地實(shí)施。與去年相比，政策在補(bǔ)貼范圍、標(biāo)準(zhǔn)及機(jī)制上進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，其中，家電品類聚焦必選屬性更強(qiáng)的空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、電視、熱水器等家電中1級能效/水效的產(chǎn)品，給予15%的購新補(bǔ)貼。這對于即將到來的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季——春節(jié)而言，無疑是一則提振市場信心、激發(fā)消費(fèi)潛力的重大利好，為略顯疲軟的家電市場注入了新的增長預(yù)期。

　　國補(bǔ)政策的平穩(wěn)接續(xù)之所以被市場寄予厚望，關(guān)鍵在于其“真金白銀”的拉動效應(yīng)。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2025年，以舊換新相關(guān)商品銷售額超2.6萬億元，惠及超3.6億人次，其中，家電以舊換新超1.29億件，充分彰顯了補(bǔ)貼政策對激活家電市場消費(fèi)的強(qiáng)勁牽引力。不過，去年下半年開始，隨著前期補(bǔ)貼資金加速消耗、兌付進(jìn)度放緩，相當(dāng)一部分地區(qū)為控制預(yù)算，開始采取搶券、搖號等限流模式，補(bǔ)貼的普惠性和即時(shí)性受到一定影響，其刺激效應(yīng)呈現(xiàn)逐月邊際遞減的態(tài)勢。根據(jù)奧維云網(wǎng)零售監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自去年9月起，大家電市場增長已顯乏力，至傳統(tǒng)促銷大節(jié)“雙十一”期間(W41-46)，空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等核心品類全渠道零售額均出現(xiàn)兩位數(shù)以上的同比下滑，連近年來增長較快的干衣機(jī)也未能幸免;廚小家電線上市場零售額與零售量同樣下滑明顯。顯然，在缺乏持續(xù)、順暢的補(bǔ)貼政策托底時(shí)，即便有大促節(jié)點(diǎn)，也難以有效激發(fā)消費(fèi)者的換新意愿，市場需要新的催化劑。

　　在此背景下，2026年國補(bǔ)資金的提前且明確到位，相當(dāng)于向市場釋放了穩(wěn)定、積極的信號，其“及時(shí)雨”屬性尤為突出。目前全國大部分地區(qū)已順利開啟新一輪國補(bǔ)領(lǐng)券通道，雖然各地執(zhí)行細(xì)節(jié)略有差異，例如上海等地延續(xù)了搖號模式，北京、陜西等地仍需每日定點(diǎn)搶券，但一個(gè)顯著改善是，消費(fèi)者獲得補(bǔ)貼的難度和不確定性已大幅降低。以陜西省為例，之前僅每周一可搶券，且多數(shù)反饋“券額基本秒沒”、“根本搶不到”，如今調(diào)整為每天9:30-23:00均可搶券，并且平臺實(shí)時(shí)顯示剩余名額，透明度與可及性顯著提升。“跟去年一樣是定點(diǎn)搶，但很容易搶到，我9點(diǎn)半點(diǎn)進(jìn)去一下就搶到了”，家住西安市的消費(fèi)者王女士表示，她與丈夫已分別搶到洗衣機(jī)、彩電品類補(bǔ)貼，計(jì)劃春節(jié)前到線下門店完成換新。這種“易得性”的改善，極大地提升了消費(fèi)者的參與意愿和消費(fèi)計(jì)劃確定性，他們開始將“持券選購”納入春節(jié)前的消費(fèi)日程。

　　春節(jié)檔期對于家電消費(fèi)市場的重要性不言而喻。春節(jié)長假，向來是家人團(tuán)聚、購置年貨以及進(jìn)行家電家居裝修煥新的高峰時(shí)段。國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2025年春節(jié)假期短短一周內(nèi)，涵蓋家電家居在內(nèi)的以舊換新銷售量就達(dá)到860萬臺(套)，銷售額超過310億元，家電銷售收入同比大幅增長約166%，爆發(fā)力驚人。今年，新一輪國補(bǔ)與春節(jié)消費(fèi)旺季完美疊加，形成了“政策推力”與“需求拉力”的雙重共振，消費(fèi)者手中已有的補(bǔ)貼資格，正等待在年終獎(jiǎng)金發(fā)放、年貨采購季轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的訂單。

　　尤其值得關(guān)注的是，本輪政策特別強(qiáng)調(diào)“向農(nóng)村地區(qū)傾斜”，通過增加線下經(jīng)營主體、引導(dǎo)線上渠道下沉等方式，提高農(nóng)村消費(fèi)便利度。這一導(dǎo)向精準(zhǔn)契合了春節(jié)消費(fèi)的另一大特征：下沉市場激活。春節(jié)期間，大量務(wù)工人員返鄉(xiāng)，帶動了縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的消費(fèi)熱潮，添置或更新冰箱、洗衣機(jī)、彩電、空調(diào)、熱水器等“五大件”往往是許多家庭的剛性需求。全國統(tǒng)一補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)消除了地域差異，配合渠道下沉措施，預(yù)計(jì)將顯著釋放下沉市場的換新潛力，成為今年春節(jié)家電市場增長的重要引擎。

　　多家證券機(jī)構(gòu)也對今年春節(jié)及一季度家電消費(fèi)走勢持樂觀預(yù)期。華福證券指出，2026年以舊換新政策平穩(wěn)接續(xù)，對線下渠道、農(nóng)村等下沉市場的政策傾斜，有望刺激相關(guān)需求釋放。國信證券認(rèn)為，2026年家電國補(bǔ)政策如期延續(xù)，有望再次撬動家電換新需求的釋放，帶動家電零售企穩(wěn)回升，而1月白電排產(chǎn)在春節(jié)錯(cuò)期及國補(bǔ)政策拉動下已迎來積極改善，空調(diào)內(nèi)外銷排產(chǎn)均止跌回升。東方證券則表示，短期內(nèi)銷承壓情況有望在26年Q1國補(bǔ)資金到位后得到改善，白電龍頭公司的一級能效產(chǎn)品占比更高，受益將更明顯。

　　因此，我們有理由預(yù)判，在2026年國補(bǔ)政策的加持下，即將到來的春節(jié)家電消費(fèi)市場有望擺脫去年下半年的低迷態(tài)勢，迎來一輪顯著的恢復(fù)性增長。這不僅體現(xiàn)在銷售數(shù)據(jù)的短期回暖上，更將體現(xiàn)在消費(fèi)品質(zhì)升級、綠色智能產(chǎn)品普及以及渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化等深層行業(yè)變革之中。