8月下旬，海信視像交出了一份令人矚目的半年報(bào)成績(jī)單，營(yíng)收凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的同時(shí)，也獲得了包括社?；鹪趦?nèi)的長(zhǎng)期投資者的青睞，同時(shí)20多家主流券商機(jī)構(gòu)一致給予“看多”評(píng)級(jí)。

在全球電視市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，為何海信視像能獲得資本市場(chǎng)如此密集的青睞？從技術(shù)突破到市場(chǎng)引領(lǐng)，從產(chǎn)品創(chuàng)新到場(chǎng)景拓展，海信電視正在構(gòu)建一套獨(dú)特的“增長(zhǎng)密碼”，而這或許正是券商集體看多的核心邏輯。

財(cái)報(bào)驗(yàn)證增長(zhǎng)邏輯，機(jī)構(gòu)共識(shí)凸顯長(zhǎng)期價(jià)值

8月下旬，海信視像披露的2025年半年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入272.31億元，同比增長(zhǎng)6.95%；歸母凈利潤(rùn)10.56億元，同比增長(zhǎng)26.63%。另外，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比增加0.84個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)48.59%至18.02億元。這些指標(biāo)共同勾勒出一幅健康發(fā)展的企業(yè)畫(huà)像，為券商的看多評(píng)級(jí)提供了堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

海信視像半年報(bào)發(fā)布后，資本市場(chǎng)反應(yīng)迅速且積極。作為證券市場(chǎng)的“國(guó)家隊(duì)”，社保基金的持股動(dòng)向備受關(guān)注。全國(guó)社保基金一零三組合對(duì)海信視像的增持并非偶然，歷史數(shù)據(jù)顯示，該組合自2024年一季度起連續(xù)增持，目前持股數(shù)量已增至2909萬(wàn)股。

多家券商在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)了海信視像的投資價(jià)值。國(guó)泰海通證券、華泰證券、國(guó)信證券等20多家主流券商機(jī)構(gòu)均給予公司“看多”評(píng)級(jí)。

值得注意的是，機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注焦點(diǎn)已經(jīng)從短期業(yè)績(jī)波動(dòng)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α：Ｐ乓曄裨谪?cái)報(bào)中披露的技術(shù)投入、市場(chǎng)拓展和新業(yè)務(wù)布局等信息，被券商視為未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的重要支撐。

例如，國(guó)泰海通證券就認(rèn)為，海信視像憑借在ULED、激光顯示等領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，以及“海信+Vidda+東芝”的多品牌矩陣，有望在全球市場(chǎng)延續(xù)份額提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的良好態(tài)勢(shì)。

半年報(bào)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了海信視像增長(zhǎng)邏輯的有效性，而機(jī)構(gòu)投資者的集體看多則凸顯了企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值被認(rèn)可。在業(yè)績(jī)與潛力的雙重驅(qū)動(dòng)下，海信視像正獲得資本市場(chǎng)的持續(xù)青睞。

三維增長(zhǎng)引擎啟動(dòng)，高質(zhì)量發(fā)展路徑清晰

海信視像之所以能獲得資本市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，核心在于其構(gòu)建了一套完整的高質(zhì)量增長(zhǎng)體系。這套體系由高端技術(shù)突破、高端市場(chǎng)稱雄和新增長(zhǎng)曲線三大引擎組成，共同推動(dòng)企業(yè)向更高價(jià)值鏈攀升。

在高端技術(shù)突破方面，海信視像展現(xiàn)出強(qiáng)大的創(chuàng)新能力。例如，在高端顯示技術(shù)領(lǐng)域，海信攻克了RGB-Mini LED產(chǎn)業(yè)化中光色同控芯片與算法、高光效與高可靠性LED發(fā)光芯片的“兩芯”難題。這項(xiàng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)了液晶顯示從傳統(tǒng)單色背光到RGB三色背光、從單一亮度控制到光色同控的重大跨越，為全球液晶顯示產(chǎn)業(yè)升級(jí)明確了新的技術(shù)方向，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈共同實(shí)現(xiàn)從單維控光到三維控色的升級(jí)。

高端市場(chǎng)的持續(xù)突破是海信技術(shù)實(shí)力的最佳佐證。根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2025年上半年，在全球市場(chǎng)，海信系電視在98 英寸及以上、100 英寸及以上出貨量市占率分別以28.9%和47.7%位居世界第一，海信激光電視全球出貨量占有率70.0%，均位居全球第一。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，全渠道MiniLED 產(chǎn)品中，海信系電視零售量與零售額占有率分別達(dá) 33.95%和 34.98%，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

新增長(zhǎng)曲線的明確為海信的長(zhǎng)期發(fā)展注入了新動(dòng)能。2025 年上半年，海信視像新顯示新業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)34.34億元，同比增長(zhǎng)7.43%。在商用顯示領(lǐng)域，海信的表現(xiàn)尤為突出，4K 激光商用投影市場(chǎng)占比高達(dá)61%，位居行業(yè)第一。海外市場(chǎng)的拓展同樣成效顯著，商用顯示業(yè)務(wù)已輻射全球60余個(gè)國(guó)家及地區(qū)，海外收入同比增長(zhǎng)43%。這種“家用+商用”“國(guó)內(nèi)+海外”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，有效降低了企業(yè)發(fā)展的周期性風(fēng)險(xiǎn)，為持續(xù)增長(zhǎng)提供了保障。

技術(shù)突破構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘，高端市場(chǎng)奠定行業(yè)地位，新增長(zhǎng)曲線打開(kāi)發(fā)展空間，可以看到，海信視像的高質(zhì)量增長(zhǎng)有著強(qiáng)勁的動(dòng)能支撐，這正是其獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可的核心原因。

前瞻布局行業(yè)賽道，全球引領(lǐng)者雛形顯現(xiàn)

電視行業(yè)正處于技術(shù)變革與場(chǎng)景重構(gòu)的關(guān)鍵時(shí)期，高端顯示、AI智能和多元場(chǎng)景成為未來(lái)發(fā)展的三大核心方向。在這三大賽道上，海信均已展開(kāi)前瞻性布局，展現(xiàn)出全球引領(lǐng)者的潛質(zhì)。

在高端顯示技術(shù)領(lǐng)域，海信視像構(gòu)建了多技術(shù)路線并行的發(fā)展格局。除了在 RGB Mini-LED 和激光顯示領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，海信還在 Micro LED 等下一代顯示技術(shù)上持續(xù)投入。這種 “多點(diǎn)布局、重點(diǎn)突破”的策略，使海信能夠根據(jù)市場(chǎng)變化靈活調(diào)整技術(shù)路線，始終保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在AI智能領(lǐng)域，通過(guò)自研芯片、大模型算法及場(chǎng)景化應(yīng)用，構(gòu)建“端-云-芯” 一體化AI能力體系，推動(dòng)電視從單一顯示設(shè)備向家庭智能中樞演進(jìn)。憑借全棧自研、場(chǎng)景化落地及生態(tài)構(gòu)建，海信已在AI電視領(lǐng)域確立領(lǐng)先地位。

在場(chǎng)景拓展上，海信打造的“多場(chǎng)景大顯示”戰(zhàn)略正在加速落地。品牌層面，通過(guò)“海信+Vidda+東芝”的多品牌矩陣，海信實(shí)現(xiàn)了對(duì)不同消費(fèi)場(chǎng)景的精準(zhǔn)覆蓋。業(yè)務(wù)層面，深耕協(xié)同多元化的“1+（4+N）”業(yè)務(wù)組合，海信以智慧顯示終端為基石產(chǎn)業(yè)，布局液晶電視、激光電視、游戲電視、藝術(shù)電視等多個(gè)細(xì)分品類，滿足不同消費(fèi)場(chǎng)景與用戶群體需求；此外還積極布局AI智能耳機(jī)及輕量化AI眼鏡等智能終端產(chǎn)品，搶占下一代智能穿戴新賽道。

從高端顯示技術(shù)布局到AI賦能產(chǎn)品創(chuàng)新，再到多元場(chǎng)景拓展，海信視像正在全方位塑造全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)引領(lǐng)者的輪廓日益清晰。

結(jié)語(yǔ)：

從2025年半年報(bào)所展現(xiàn)的高質(zhì)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，到在高端技術(shù)、高端市場(chǎng)和新增長(zhǎng)曲線三個(gè)維度的全面突破，再到對(duì)高端顯示技術(shù)、AI智能和場(chǎng)景融合三大行業(yè)方向的前瞻布局，海信視像已經(jīng)構(gòu)建起一套完整的價(jià)值創(chuàng)造體系。這套體系的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于，以技術(shù)創(chuàng)新為根本驅(qū)動(dòng)力、以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向、以場(chǎng)景拓展為突破口，實(shí)現(xiàn)了“技術(shù)-產(chǎn)品-市場(chǎng)”的良性循環(huán)。

20多家主流券商集體看多的本質(zhì)，是對(duì)海信“技術(shù)投入-產(chǎn)品溢價(jià)-市場(chǎng)份額”正向循環(huán)的價(jià)值認(rèn)可，更是對(duì)中國(guó)顯示企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力的信心投票。展望未來(lái)，海信電視的高質(zhì)量增長(zhǎng)的路徑，已愈發(fā)清晰可見(jiàn)。