全渠道取得了163%的增長，剛剛過去的雙十一O2O購物節(jié)期間，蘇寧云商（002024.SZ）業(yè)績爆燃，零售業(yè)務(wù)的成倍增長，正帶動著物流、金融業(yè)務(wù)的突飛猛進，這意味著這家中國最大的O2O智慧零售企業(yè)盈利格局已然定型，正進入智慧零售的紅利收獲期。

特別是高速發(fā)展的物流業(yè)務(wù)，在不少分析人士看來，是蘇寧增長的潛力所在。財報顯示，蘇寧云商2017年前三季度營收為1318.82億元，同比增長26.98%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為6.72億元，同比暴增321.23%。其中，社會化物流收入增長144.83%。

在今年雙十一熱情狂歡結(jié)束后不久，該公司11月13日發(fā)布了《蘇寧云商集團股份有限公司關(guān)于投資設(shè)立物流地產(chǎn)基金的公告》，進一步加碼物流布局，快速推動其物流倉儲規(guī)模的擴張，旨在建設(shè)中國零售行業(yè)最大的物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)和服務(wù)網(wǎng)。

300億物流地產(chǎn)基金設(shè)立  推動蘇寧物流自建高標(biāo)倉規(guī)?？焖贁U張

關(guān)系用戶體驗的物流能力，是考量零售電商企業(yè)服務(wù)水平的核心之一，也是蘇寧智慧零售的核心競爭力，因此該公司始終注重物流能力的建設(shè)，經(jīng)過多年的積累已經(jīng)擁有倉儲建設(shè)及運營、干線運輸、物流配送等全產(chǎn)業(yè)價值鏈物流服務(wù)能力。本次雙十一戰(zhàn)報顯示，大促期間蘇寧物流訂單增長量達(dá)到450%，發(fā)貨及時率進一步提升到98.7%，第一單送貨只用了13分鐘。

為進一步提升消費者體驗，并充分挖掘公司高標(biāo)準(zhǔn)倉儲物流設(shè)施的價值，并加速物流倉儲資源的獲取，上述公告稱，蘇寧參考行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)運營模式，計劃建立“開發(fā)—運營—基金運作”的良性資產(chǎn)運營模式，從而有效盤活存量資產(chǎn)，加速資金循環(huán)，實現(xiàn)輕資產(chǎn)、高周轉(zhuǎn)運營，最終推動公司物流倉儲規(guī)模的快速擴張。

為推動前述戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，蘇寧云商全資子公司江蘇蘇寧物流有限公司與深創(chuàng)投不動產(chǎn)基金管理（深圳）有限公司擬聯(lián)合發(fā)起設(shè)立目標(biāo)總規(guī)模為人民幣300億元的物流地產(chǎn)基金（首期基金目標(biāo)募集資金規(guī)模50億元），同時通過在具體項目層面匹配相應(yīng)的融資安排，管理倉儲規(guī)模預(yù)計將達(dá)到1200-1500萬平米，用于投資公司擬建、在建及已建成高標(biāo)準(zhǔn)倉儲物流設(shè)施，并尋求并購其他市場主體擬建、在建及已建成的高標(biāo)準(zhǔn)倉儲物流設(shè)施。

（圖：由蘇寧打造的亞洲第一、世界前三的智慧物流基地——“蘇寧云倉”）

據(jù)悉，上述的物流地產(chǎn)基金的基金管理人為蘇寧深創(chuàng)投基金管理（南京）有限公司（以下簡稱“蘇寧深創(chuàng)投”）。蘇寧深創(chuàng)投由蘇寧云商全資子公司江蘇蘇寧物流與深創(chuàng)投不動產(chǎn)以及雙方管理團隊持股平臺共同投資設(shè)立，江蘇蘇寧物流持有其51%股份，深創(chuàng)投不動產(chǎn)持有40%股份，管理團隊持股平臺持股9%。退出渠道包括通過REITs上市、轉(zhuǎn)讓項目公司股權(quán)、資產(chǎn)證券化等方式。

三季報顯示，物流設(shè)施的不斷完善，為蘇寧物流運營效率的提升提供了有力的支撐，截至2017年9月末，蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關(guān)配套總面積628萬平方米。而蘇寧的野心在于，要建設(shè)中國零售行業(yè)最大的物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)和服務(wù)網(wǎng)，這也意味著保持物流倉儲這一電商命脈的優(yōu)勢，蘇寧需要加快該領(lǐng)域的投入。

輕資產(chǎn)模式提升蘇寧物流能力  資本認(rèn)可蘇寧智慧零售發(fā)展空間

實際上，隨著電商行業(yè)的快速發(fā)展，物流開發(fā)成為炙手可熱的產(chǎn)業(yè)。隨著順豐、圓通、中通、申通、韻達(dá)這“民營快遞五虎”成功上市，推動資本市場對物流行業(yè)的價值挖掘，甚至黑石、凱雷、平安等金融大鱷對于物流倉儲、網(wǎng)絡(luò)功能開放項目的持續(xù)追捧。

對于蘇寧云商來說，伴隨其零售業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長，覆蓋用戶對物流服務(wù)時效要求日益增強，以及公司物流能力對外開放進程不斷深化，該公司對于加快物流倉儲資源的取得速度的需求日益增強。

因此，蘇寧希望通過與專業(yè)的金融機構(gòu)深創(chuàng)投不動產(chǎn)進行合作，成立物流基金的方式，有效的利用金融資本加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展，一方面投資收購公司已有的倉儲物業(yè)，盤活資產(chǎn)，回籠資金，并進行再投資，持續(xù)獲得新的倉儲資源；另一方面該物流基金還將市場化投資并購成熟物業(yè)、開發(fā)建設(shè)新的物業(yè)，由公司輸出物流倉儲及運營管理能力，實現(xiàn)了輕資產(chǎn)發(fā)展模式，持續(xù)提升蘇寧物流能力。

有分析人士認(rèn)為，該投資基金的成立，將加快蘇寧物流倉儲基礎(chǔ)設(shè)施的布局，使其發(fā)展更具競爭力和后勁，同時也將進一步提升消費者體驗；另一方面，深創(chuàng)投積極與蘇寧合作，共同創(chuàng)立此基金，充分顯示出資本認(rèn)可蘇寧智慧零售發(fā)展的巨大發(fā)展，以及由此推動蘇寧物流未來的發(fā)展空間，而且蘇寧云商三季報顯示，蘇寧物流社會化帶來的造血功能已經(jīng)走向了可持續(xù)發(fā)展的道路。