拉勾創(chuàng)始人許單單此前的采訪中曾透露，創(chuàng)辦拉勾的第一天就知道

它會(huì)成為獨(dú)角獸。

然而，在夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)的道路上，拉勾有了一次重要轉(zhuǎn)折。9月22日，拉勾CEO馬德龍?jiān)趦?nèi)部信中寫道：“拉勾剛剛完成來(lái)自前程無(wú)憂的1.2億美元（約為8億人民幣）D輪戰(zhàn)略融資。”

拉勾方面明確否認(rèn)了“被收購(gòu)”的說(shuō)法，但是前程無(wú)憂確實(shí)是用1.2億美元換來(lái)了拉勾60%的股權(quán)，這也表示拉勾的整體估值是2億美元。

從2013年創(chuàng)始人許單單成立拉勾，到如今前程無(wú)憂取得拉勾60%的股份，這期間，拉勾經(jīng)歷了什么？而這筆投資對(duì)于前程無(wú)憂而言是版圖擴(kuò)張還是成為接盤俠？

商業(yè)化上的多姿勢(shì)探索

D輪融資之前，拉勾在3年內(nèi)融資累計(jì)約6600億美元，主打的“互聯(lián)網(wǎng)人才招聘”被行業(yè)和資方看好。

拉勾歷輪融資情況

初創(chuàng)期拉勾只有幾十人。到了2014年，拉勾的研發(fā)人員暴增，接近100人。2015年，拉勾的商業(yè)化逐漸成熟，在跳槽季大規(guī)模投放廣告。這些市場(chǎng)宣傳，也為拉勾帶來(lái)了收入。據(jù)公開資料顯示，2015年下半年，拉勾實(shí)現(xiàn)了7000萬(wàn)元的收入。2016年，拉勾做到單月銷售額破千萬(wàn)的成績(jī)，全年收入大約在2億元左右。

即便有了過億的收入，拉勾還是回避不了來(lái)自盈虧平衡的考驗(yàn)。拉勾網(wǎng)的聯(lián)合創(chuàng)始人、CMO鮑艾樂并不贊同外界關(guān)于拉勾遭遇主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸的說(shuō)法。她認(rèn)為，拉勾一直在緩慢地增長(zhǎng)。

許單單曾于今年3月對(duì)某媒體透露：“今年2月份公司已經(jīng)盈虧平衡，目標(biāo)就是不虧吧。今年的核心業(yè)務(wù)就是創(chuàng)收入，然后銷售團(tuán)隊(duì)繼續(xù)擴(kuò)張，拼命賣錢就行了，盈虧平衡后，明年賺的錢就都是凈利潤(rùn)了?！?/p>

他還表示，當(dāng)時(shí)公司企業(yè)客戶的付費(fèi)率是4%，按公司15萬(wàn)的企業(yè)客戶來(lái)算，來(lái)自這一塊的收入大概在1.2億元左右。

在行業(yè)內(nèi)，拉勾收取的客戶服務(wù)是最貴的。就客單價(jià)而言，智聯(lián)招聘大約為3000多元，前程無(wú)憂在5000到6000元之間，而拉勾是2萬(wàn)多元。免費(fèi)向求職者提供服務(wù)注定會(huì)拉高企業(yè)服務(wù)費(fèi)。

過去幾年，拉勾一直圍繞招聘探索并細(xì)分自己的產(chǎn)品線。2016年底，拉勾網(wǎng)推出2B端業(yè)務(wù)——人事管理系統(tǒng)“拉勾云人事”，幫助企業(yè)處理招聘多渠道職位發(fā)布、錄用新員工、員工管理、離職處理等事宜。以中小型企業(yè)為主，售價(jià)為每單幾千到2萬(wàn)之間。由于企業(yè)決策速度慢，意味著短期之內(nèi)很難有大規(guī)模營(yíng)收。

2017年，拉勾向2C拓展，推出互聯(lián)網(wǎng)人才定制培養(yǎng)服務(wù)“拉勾offer工廠”，主打職業(yè)教育。

“杠鈴戰(zhàn)略”，是拉勾的未來(lái)戰(zhàn)略。讓兩端業(yè)務(wù)更能強(qiáng)化招聘壁壘。拉勾將由原來(lái)單純的垂直招聘平臺(tái)，進(jìn)化成綜合的人力資源平臺(tái)型，發(fā)展業(yè)務(wù)生態(tài)。

行業(yè)間的戰(zhàn)略投資

現(xiàn)在，拉勾的員工接近470人。

而在傳聞落地之前，最焦慮的應(yīng)該是這近470位員工。外界傳完滿天飛，內(nèi)部卻沒有任何消息走露。

“這次戰(zhàn)略融資之后，公司的管理層和老股東依然持有公司股份，我們的員工期權(quán)池也依然獨(dú)立存在。投資方前程無(wú)憂將給予一些資金之外的資源支持，加速新業(yè)務(wù)的發(fā)展。而拉勾的管理層、核心團(tuán)隊(duì)和組織架構(gòu)都不會(huì)有任何改變?！瘪R德龍?jiān)趦?nèi)部信中寫道。

鮑艾樂向虎嗅透露：“股份肯定會(huì)稀釋，但是不方便說(shuō)是多少?！?/p>

拉勾的內(nèi)部信中表露了幾個(gè)未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向：

1. 依靠前程無(wú)憂海量的客戶擴(kuò)充自己的招聘業(yè)務(wù)；

2. 著重發(fā)展“拉勾云人事”；

3. 快速擴(kuò)張拉勾職業(yè)教育的招生規(guī)模。

除了上面這幾個(gè)戰(zhàn)略資源協(xié)同，拉勾自己的客戶資源和用戶信息等都會(huì)保持獨(dú)立。

雖然否定“被收購(gòu)”，內(nèi)部信中的內(nèi)容也有穩(wěn)定軍心之意。但仍有外界認(rèn)為“這輪融資卻是融資失敗的賣身行為?！?/p>

鮑艾樂表示：“非常明確的說(shuō)，不是為了一時(shí)的穩(wěn)定軍心才這樣說(shuō)。”

談到與新東家的合作，鮑艾樂說(shuō)：“這輪融資也是為了投資方的戰(zhàn)略資源，無(wú)非就是企業(yè)的行業(yè)資源?！睂?duì)于60%的股權(quán)，她補(bǔ)充道：“為了保證深度的資源輸送和綁定。如果是很不沾邊的小股東，尤其是上市公司，流量和客戶資源怎么最大的協(xié)同呢？”

前程無(wú)憂的擔(dān)憂是什么？

前程無(wú)憂可能看上了互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)更垂直的領(lǐng)域和更加細(xì)分的產(chǎn)品線。作為戰(zhàn)略版圖的擴(kuò)充，前程無(wú)憂與拉勾發(fā)生深度關(guān)系。

前程無(wú)憂CEO甄榮輝表示：“現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)+的時(shí)代，未來(lái)所有企業(yè)都需要互聯(lián)網(wǎng)的賦能?；ヂ?lián)網(wǎng)能力將成為企業(yè)的基礎(chǔ)能力，這是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，而拉勾是該領(lǐng)域最領(lǐng)先的公司?！标P(guān)于投資之后的雙方協(xié)作，他補(bǔ)充，“拉勾將繼續(xù)獨(dú)立發(fā)展，在前程無(wú)憂的支持下強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并在新業(yè)務(wù)中將獲得前程無(wú)憂的客戶資源支持?！?/p>

目前，綜合類招聘平臺(tái)有三家，前程無(wú)憂、智聯(lián)招聘、中華英才網(wǎng)。2015年，58同城收購(gòu)中華英才網(wǎng)；2016年初智聯(lián)招聘提出私有化，其后三次收到私有化邀約，最近的要約價(jià)格是今年2月份每股ADS18.00美元（相當(dāng)于每股普通股9.00美元）的價(jià)格。

前程無(wú)憂主做白領(lǐng)招聘市場(chǎng)，2015年收購(gòu)了應(yīng)屆生之后，在校園招聘上進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢(shì)。

財(cái)報(bào)顯示，前程無(wú)憂的營(yíng)收來(lái)源主要有兩塊，一塊是網(wǎng)絡(luò)招聘業(yè)務(wù)，一塊兒是人力資源服務(wù)。2017年半年報(bào)顯示，前程無(wú)憂總營(yíng)收為人民幣6.7億元，同比增長(zhǎng)20.3%；其中，網(wǎng)絡(luò)招聘服務(wù)收入4.4億元，其它人力資源相關(guān)營(yíng)收為2.3億元。

從獨(dú)立雇主數(shù)量及在線的ARPU值（每用戶平均收入）變化也可以看出，今年以來(lái)前程無(wú)憂的獨(dú)立雇主數(shù)量有一定幅度的提升，但是ARPU值卻呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)。

前程無(wú)憂的獨(dú)立雇主數(shù)量（圖片來(lái)自前程無(wú)憂）

從圖片可以看出，今年以來(lái)，前程無(wú)憂的獨(dú)立雇主數(shù)量有明顯的增加，2017年Q2季度，獨(dú)特雇主的數(shù)量增加了18%達(dá)到38萬(wàn)。

前程無(wú)憂在線業(yè)務(wù)的ARPU值（圖片來(lái)自前程無(wú)憂）

上圖可見，前程無(wú)憂的ARPU值在2015年Q4季度達(dá)到過一次高位，披露的原因是收購(gòu)校園招聘網(wǎng)站應(yīng)屆生所致。

2017年以來(lái)的兩個(gè)季度，前程無(wú)憂的ARPU值相比去年的Q3、Q4季度有所下滑，今年第一季度的ARPU值環(huán)比去年同期也存在輕微下滑的情況。

前程無(wú)憂方面給出的原因是新客戶的增加導(dǎo)致了ARPU值的下降。

但似乎還有一個(gè)原因，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變得更激烈了，白領(lǐng)招聘領(lǐng)域需要考慮一個(gè)變量——58集團(tuán)。

早在2015年以前，招聘業(yè)務(wù)就以事業(yè)部形式存在于58集團(tuán)的業(yè)務(wù)框架，2015年58集團(tuán)合并趕集網(wǎng)、收購(gòu)中華英才網(wǎng)。2016年將招聘業(yè)務(wù)提升為主要業(yè)務(wù)，同58集團(tuán)營(yíng)收主要來(lái)源的房產(chǎn)業(yè)務(wù)并列成為集團(tuán)主要業(yè)務(wù)板塊。而有58內(nèi)部人員告訴虎嗅，今年，招聘業(yè)務(wù)的地位甚至是高于房產(chǎn)業(yè)務(wù)。

58集團(tuán)招聘業(yè)務(wù)之前的圈層是藍(lán)領(lǐng)招聘，但是今年起開始像白領(lǐng)招聘領(lǐng)域拓展。上述人士稱，通常來(lái)說(shuō)，白領(lǐng)招聘的ARPU值高于藍(lán)領(lǐng)招聘，58集團(tuán)從藍(lán)領(lǐng)向白領(lǐng)拓展的動(dòng)力是高于智聯(lián)招聘以及前程無(wú)憂向藍(lán)領(lǐng)招聘領(lǐng)域拓展的動(dòng)力。前文虎嗅也提到，在招聘行業(yè)內(nèi)，拉勾收取的客戶服務(wù)費(fèi)是最貴的。

這筆融資之后，留下的疑問是保持獨(dú)立運(yùn)作的前程無(wú)憂和拉勾之間會(huì)形成何種協(xié)同效應(yīng)？以及招聘領(lǐng)域這塊蛋糕，剩下的玩家中誰(shuí)還能吃掉誰(shuí)的份額？

作者 | Grace姐姐，mrpuppybunny