2016年，創(chuàng)投圈“資本寒冬”之聲一直不絕于耳。投資機(jī)構(gòu)更加謹(jǐn)慎，創(chuàng)業(yè)者融資周期不斷延長(zhǎng)，時(shí)不時(shí)傳出有些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目被“投決會(huì)”否定。然而，資本到底“寒”到什么程度？透過(guò)三個(gè)Topic：環(huán)境趨冷、回歸冷靜、風(fēng)格轉(zhuǎn)變，我們?yōu)楦魑黄饰鲆幌?016年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)的整體狀況。

　　TOPIC 1：環(huán)境趨冷

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，“資本寒冬”一說(shuō)并非虛言，2016年中國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)投事件發(fā)生約4100起，同比下滑25%。企業(yè)服務(wù)作為2016年最為熱門(mén)的投資領(lǐng)域之一，融資數(shù)量仍然存在16%的下降。早期投資依然是融資發(fā)生最多的階段，但整體來(lái)看，下滑態(tài)勢(shì)十分明顯。其中A輪融資發(fā)生1600起以上，同比下滑16%。

　　目前，機(jī)構(gòu)通過(guò)IPO退出周期較長(zhǎng)并且不確定性較大，機(jī)構(gòu)只能退而求其次，謀求通過(guò)并購(gòu)來(lái)退出。因此，2016年，并購(gòu)發(fā)生的數(shù)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。此外，整體來(lái)看，投資機(jī)構(gòu)更加傾向于進(jìn)行中后期的投資。一方面，現(xiàn)下投資機(jī)構(gòu)更加青睞經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的、具有清晰盈利模式和前景的企業(yè)。另一方面，一些大公司急需轉(zhuǎn)型，希望通過(guò)并購(gòu)和戰(zhàn)略投資來(lái)尋找新的業(yè)務(wù)突破口。

　　TOPIC 2：回歸冷靜

　　2016年，投資機(jī)構(gòu)在投項(xiàng)目時(shí)，明顯變得更加慎重，排名前幾位的機(jī)構(gòu)都減少了對(duì)外投資，有點(diǎn)機(jī)構(gòu)投資數(shù)量幾乎“腰斬”。僅有幾家機(jī)構(gòu)在擴(kuò)大的投資的數(shù)量，在“資本寒冬”的背景下，顯得較為特別。

　　從另一個(gè)方面來(lái)看，2016年，創(chuàng)業(yè)公司融資周期顯著延長(zhǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)的結(jié)果，創(chuàng)業(yè)公司獲得下一輪投資時(shí)間的平均中位數(shù)增加了78天，延長(zhǎng)了24%之多，對(duì)于資金緊張的創(chuàng)業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是“壓力山大”。其中，以往比較熱門(mén)的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)和虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司融資周期也都略有增加，而對(duì)社交、交通出行領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司，過(guò)去的一年無(wú)疑是備受煎熬的，融資周期延長(zhǎng)50%之多，平均延長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月。融資周期的延長(zhǎng)表明機(jī)構(gòu)在進(jìn)行投資時(shí)，需要更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)考察，以確定是否有投資的價(jià)值。

　　TOPIC 3：風(fēng)格轉(zhuǎn)變

　　2016年，盡管機(jī)構(gòu)在進(jìn)行投資時(shí)理性了不少，但是面對(duì)大家都看好的領(lǐng)域如虛擬現(xiàn)實(shí)和內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，還是投了不少項(xiàng)目，這兩個(gè)領(lǐng)域也成為2016年僅有的實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的創(chuàng)投領(lǐng)域。

　　投資機(jī)構(gòu)對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)和內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的看好不僅體現(xiàn)在投資數(shù)量上，同時(shí)也體現(xiàn)在投資金額上。整體來(lái)看，針對(duì)這兩個(gè)領(lǐng)域投資的金額同比實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。這表明，作為機(jī)構(gòu)來(lái)講，在“資本寒冬”中，資金并不是制約機(jī)構(gòu)是否投資的主要因素，在面對(duì)真正優(yōu)質(zhì)、有前景的項(xiàng)目時(shí)，投資機(jī)構(gòu)仍然可以痛快的甩出支票簿。

　　總結(jié)：

　　從數(shù)據(jù)分析的結(jié)果來(lái)看，2016年“資本寒冬”一定程度上依然在持續(xù)，特別是對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，投資數(shù)量大幅度下降，融資周期延長(zhǎng)，這無(wú)疑增加了創(chuàng)業(yè)者的融資壓力。對(duì)投資機(jī)構(gòu)而言，它們更加趨于理性，對(duì)過(guò)去幾年“打雞血”式投資風(fēng)格的一種轉(zhuǎn)變。不過(guò)，面對(duì)真正具有前景和盈利模式的企業(yè)，投資機(jī)構(gòu)還是非常有意愿進(jìn)行投資的。