[釘科技述評] 虧損是在線教育行業(yè)難以避開的話題，然而，跟誰學在2019年卻實現(xiàn)了規(guī)模性盈利。

近日，跟誰學公布了其2019年Q4及全年的財報數(shù)據(jù)。財報顯示，截至2019年12月31日全年，跟誰學凈收入為21.149億元人民幣，同比增長432.3%?，F(xiàn)金收入為33.582億元人民幣，同比增長412.6%。營業(yè)利潤為2.157億元人民幣，而去年同期為1915萬元人民幣，同比增長1023.4%。

自在線教育行業(yè)興起以來，經(jīng)歷了資本推動和模式試錯、驗證，但盈利仍是部分企業(yè)無法解決的問題，而跟誰學不僅能收在營收方面實現(xiàn)快速增長，在利潤方面也取得了可觀的成績，釘科技認為或與以下兩點有關：

一是，布局多品類的課程。

目前不少在線教育機構過于垂直，只能為消費者提供一類的課程，而跟誰學盡可能多的給消費者提供多種課程。根據(jù)跟誰學官網(wǎng)顯示，跟誰學旗下目前有跟誰學、高途課堂、成蹊商學院、金囿學堂、微師、babyABC等品牌。可以看出，跟誰學并沒有局限在單一領域，旗下廣泛的業(yè)務可以滿足消費者多樣性的需求，就有機會收獲更多的用戶，從而實現(xiàn)盈利。

二是，“雙師”大班課模式。

根據(jù)其財報來看，K12業(yè)務仍是其收入的主要來源，該業(yè)務收入占公司總收入的73.2%。在模式方面，跟誰學并沒有選擇火爆的1對1以及小班課模式，而是專注于大班課模式，目前旗下的高途課堂通過采用“名師授課+雙師輔導”模式，不僅在建立師資團隊方面節(jié)省了開支，還能夠為企業(yè)帶來可觀的利潤表現(xiàn)。

跟誰學在營收、利潤方面增長迅速，但釘科技認為，未來跟誰學或仍面臨兩點挑戰(zhàn)：

一是，依賴頭部講師存風險。

根據(jù)跟誰學提供的招股書顯示，跟誰學TOP10的講師授課總收入在2018年占其總營收46.6%，2019年前9個月這一數(shù)字為40.5%。

能夠看出，頭部講師為跟誰學營收貢獻了巨大的力量，同時這也讓其形成了一定的“技術”壁壘，然而這雖然是跟誰學區(qū)別于其他平臺的壁壘，但是這在某種程度上也是一大風險。因為，目前跟誰學并沒有顯示出可以持續(xù)打造出一批又一批或者至少是能夠相繼接棒的頂級講師的能力，如果發(fā)生意外，比如有名師跳槽，可能會給跟誰學在營收方面造成影響。

二是，獲客成本可能提升。

根據(jù)財報顯示，跟誰學2019年前三季度正價課獲客成本為545元，四季度環(huán)比下降2.6%到400元，全年平均470元。不過，隨著跟誰學顯示出規(guī)模性盈利能力，越來越多企業(yè)開始擁抱大課班模式。

據(jù)了解，學而思網(wǎng)校、新東方在線、猿輔導、作業(yè)幫一課等品牌都開始布局在線大班課。此外，騰訊、今日頭條等巨頭都在2019年先后推出了相關的業(yè)務。越來越多機構涌入到大班課領域，這會使得行業(yè)競爭進一步加劇，跟誰學想要保持優(yōu)勢，難免要加強在營銷方面的投入，保證持續(xù)的獲客。

從財報來看，其也加強了在營銷方面的投入。跟誰學2019年四季度營業(yè)費用為5.714億元，較上年同期的1.006元，增長468.3%。其中，銷售費用為4.420億元，較上年同期的5819萬元，增長659.6%。

但這樣的做法會導致成本的上升，從而也可能影響利潤表現(xiàn)。

雖然跟誰學財報向好，但是在在線教育領域，既有好未來這樣的巨頭佇立在前，也有猿輔導、作業(yè)幫、掌門等勁敵，對于跟誰學來說，想要持續(xù)保持這樣的高速增長，以及穩(wěn)定的盈利，不僅需要練好課程內容的內功，也要考慮如何分散風險，尋找到更經(jīng)濟的獲客方式，應對更多挑戰(zhàn)。（釘科技原創(chuàng)，轉載務必注明“來源：釘科技”）