[釘科技報(bào)道] 據(jù)“IPO早知道”消息，滬江上市流程面臨終止。

去年7月，滬江赴港提交IPO申請(qǐng)，11月通過(guò)聆訊，次月提交招股書(shū)，之后便無(wú)進(jìn)展，5月7日為申請(qǐng)失效的最后一天。

據(jù)了解，滬江方面回應(yīng)稱，港股上市計(jì)劃確有主動(dòng)調(diào)整，公司將選擇在合適的時(shí)機(jī)、合適的板塊登陸資本市場(chǎng)。

據(jù)了解，2015年，滬江曾準(zhǔn)備登陸A股，但由于其選擇的“戰(zhàn)興版”被取消，未能如愿。

另?yè)?jù)了解，近幾年滬江在多輪融資中簽有對(duì)賭協(xié)議，若未能在2018年底前完成上市則需以回購(gòu)價(jià)格+10%年息回購(gòu)?fù)顿Y者持有股份，從而導(dǎo)致滬江去年的赴港上市之舉略顯被動(dòng)。

根據(jù)招股書(shū)，滬江近年虧損持續(xù)擴(kuò)大，2016年、2017年、2018年前8個(gè)月分別虧損4.22億元、5.37億元、8.63億元。就企業(yè)本身財(cái)務(wù)狀況來(lái)說(shuō)，目前或許不是最佳上市時(shí)機(jī)。同時(shí)，高營(yíng)銷費(fèi)用暴露了滬江在高獲客下的入不敷出：2015年至2017年，滬江的銷售及分銷開(kāi)支在總收入的占比都不低于106%；而稍晚于滬江赴港遞交上市申請(qǐng)的新東方在線，2017年銷售及推廣開(kāi)支不到滬江的四分之一。

滬江選擇的“花錢擴(kuò)張”戰(zhàn)略和高單價(jià)運(yùn)營(yíng)思路也受詬病，裁員、高層震蕩等負(fù)面消息傳出，這些也使得滬江重啟上市的可能性收縮。

滬江當(dāng)務(wù)之急或是解決如何控制成本，怎樣優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，應(yīng)該認(rèn)真總結(jié)與反思。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)務(wù)必注明出處“釘科技”）